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优质成长股将开始走出独立行情产业升级和消费升级是成长股核心方向前文中我们讲到，先进制造业是本轮中周期的核心变量。我们知道，中周期的本质 定义是制造业更新升级的8-10年的经济周期概念。在分析制造业时，应将其分为两部 分来看，传统制造业和先进制造业。无论是从产业发展规律来看，还是从政策角度来看，先进制造业都是本轮中周期的核心变量。就传统制造业而言，其一，资本密集型产业规模化快速发展阶段已经过去，历史经 验告诉我们，任何一个国家都只有一次工业化过程，完成即结束；其二，供给侧改革背景下，传统行业的供给扩张受限。就先进制造业而言，其一，结合产业发展规律，资本密集型之后是技术密集型产 业的快速发展，所以先进技术与现有产业和技术的漫化是本轮中周期的关键特征；其二，制造业更新升级也是政策扶持的方向。反映到数据，钢铁和煤炭等传统制造业的资本开支在盈利大幅好转的背景下始终没有起来，而计算机、通信和其他电子设备的固定资产投资完成额同比增速加快。所以，先进制造业是本轮成长股的核心方向。我们看好具备技术扩散性、发展可持 续性和经济主导性等要素的方向，重点有云计算、半导体、电动车等方向。考虑到当前成长板块的估值水平均处在历史上20%分位数之下，与此同时，以云计算、半导体、电动车等方向为代表的先进制造业盈利逐步加速释放，基于流动性改善和风险偏好回升的判断，我们认为成长板块已经过了最差的阶段，接下来优质成长股将开始走出独立行情。

其一，恐慌式下跌加速估值见底。当前市场PE调整至12.48而PB调整至1.39，基本接近历史最低点。其二，中周期上行驱动ROE触底向上。ROE 取决于产能利用率和产品价格，既看需求也看供给，需求端面临回落但力度温和回落，更关键的是企业供给端已调整得相当充分，而供给端的调整既有经济周期的力量也有政策的强化。反映到指标上，PPI显现相当强的韧性，工业产能利用率居高不下，企业ROE触底向上延续。

对于民望一面倒低迷，特朗普10日在社交网站发文反击，称部分媒体利用“假民调”打击他的选情。他点名批评《华盛顿邮报》与ABC“非常糟糕”，称假民调是新闻媒体的利器，这些调查有固有立场，结果不准确。责任编辑：刘光博在最近热播的奥巴马夫妇制作的纪录片《美国工厂》中，福耀集团的董事长曹德旺第一次提到UAW时就说，“工会进来，我们就关门不做了”，那还是在他在美刚建厂不久的2016年。

店里环境印象不错，网友推荐的咖喱蛋包饭看上去也如点评所说般食材新鲜。刘女士原本以为会有一个愉快的就餐体验，没想到吃到一半的时候发现自己食用的蛋包饭里竟然有一只小蟑螂。刘女士立刻找来了餐厅负责人，“当我把负责人找来的时候，负责人看到我米饭中的蟑螂时，第一反应是将米饭端走，并称给我换一份饭。”

经过上述两层“筛选”之后，机构会选择经分析有造假可能（例如业绩对比同业畸高、信披不规范等）的公司展开深度调查。“做空机构或者做空基金首先是个营利组织，虽然他们会瞄准市场上的‘蛀虫’进行打击，但他们首先要保证能在这只股票上挣到钱。所以他们一般不会选择世界巨头型的最好的公司去做空，因为机构瞄准做空目标后需要付出一定的‘弹药’，而好公司背后有强大的资本力量，例如早年新东方被做空一样，最终因俞敏洪护盘成功，做空机构根本赚不到钱。做空机构不太愿意碰太小和太差的公司，也是因为无利可图。”李厚海补充道。

西方社会里主动发起的对华文化摩擦也在上升。孔子学院在美国受到愈发严厉的限制，就是典型例子。指责中国在西方搞政治和文化渗透的声音不断增多，今后将有各种连锁的反应发生，这样的趋势恐难避免。文化摩擦在哪个时代都少不了，值得注意的是，跟中国有关的摩擦在世界范围内受到越来越多的关注，也在舆论的解读中被赋予了更多意义。西方舆论尤其热衷于营造各种摩擦指向中国的氛围和印象，把涉及到中国的每一起冲突往尽量显眼的位置上推。